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合法资金公司天风证券:金蝶国际2020 年云业务占

发表时间:2019-07-09 12:24  

7月5日,金蝶国际发布公告称,上半年云收入预计增长50%~60%。但因苍穹云业务投入加大等所致,净利润同比下滑约30%至40%。

对此,天风证券发布研报称,金蝶长期价值核心云业务进度乐观,维持买入评级。天风证券还预测,金蝶实现2020 年的云业务增长目标即35~45 亿元收入中云业务占比达60%是大概率事件。

天风证券在研报中表示,根据金蝶国际公告,上半年实现云业务营业收入5.3~5.7 亿元,同比增长50%~60%。在此前周报中,我们预计云业务增速在50~55%。以中值计算,云业务增速略超我们的预期。结构来看,云业务核心金蝶云星空预计保持快速增长态势。

云业务未来看点苍穹云,目前发展阶段类似于星空云15~16 年,即打造标杆客户阶段。公司采用独特推广模式,以行业巨头为标杆客户并联合成立合资公司,依托其行业优势深耕垂直领域。我们看好,标杆大客户持续落地。若对金蝶自身为新客户,则意义重大。

天风证券研报表示,第一利润来源,传统业务增速下降。参考公告,我们推算传统ERP 收入增速约为3%。叠加人员成本上升影响,预计利润端压力较大。

第二利润出处,云业务持续加大投入。根据公告,公司加大了苍穹云的战略投入,我们预计投入方向包括苍穹SaaS 层研发,市场与营销推广。

天风证券表示,金蝶公司长期价值核心云业务进度乐观,维持买入评级。导致利润波动的原因属短期因素,而公司长期价值的核心云业务,目前进度乐观。我们预计,公司实现2020 年的云业务增长目标即35~45 亿元收入中云业务占比达60%是大概率事件。

展望未来五年,技术变革和国产替代推动,我们看好公司分享超大和大型企业上云的产业蓝海。而公司云业务的竞争力,在中型企业云之后也有望得到进一步的证明。基于此,我们维持买入评级。

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