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清理资金创新试点开闸在即 跨市场债券指数基金

发表时间:2019-07-05 12:49  

北京商报随着央行、证监会联合下发《关于做好开放式指数证券投资创新试点工作的通知》,跨市场债券指数公募基金迎来面市机遇。在业内人士看来,这一创新试点的推出或有利于改善债券交易市场分割的现状,也有助于债市互联互通。而在投资者方面,跨市场债券指数基金也具有一定的配置价值。

5月20日,央行网站及证监会网站发布消息表示,近日,央行、证监会联合发布《关于做好开放式债券指数证券投资基金创新试点工作的通知》,拟推出以跨市场债券品种为投资标的,可在交易所上市交易或在间市场协议转让的债券指数公募基金。通知发布后,中国证监会将推动试点债券指数基金的注册审核工作。

对于上述债券指数基金创新试点工作的推进,长量基金资深研究员王骅表示,长期以来中国债券市场存在市场分割的现象,不同的债券品种由央行、证监会等部门分别监管,交易市场也分为银行间与交易所市场。

这种市场分割的差异化一方面使得债券交易规模大幅分化,据央行发布的4月金融市场运行情况显示,截至4月末,银行间市场日均成交8006.2亿元,而交易所日均成交额则为357.6亿元。另一方面,不同市场的业务标准差别也导致了部分监管套利现象的出现。在金融防风险、去杠杆的大背景下,债市统一监管势在必行,而跨市场的债券指数基金就是推动债市互联互通的工具之一。

同时,王骅指出,在投资者方面,跨市场债券指数基金也有一定的配置价值:一是银行间市场门槛较高,但对稍小的机构来说其配置需求不弱;二是两地互联互通的形式能够充分满足流动性管理的需要;三是持债相对透明,适合投资组合的穿透式监管。

事实上,近年来,债券指数基金的发展速度逐步加快,越来越多投资者开始注意到该类型产品。据同花顺iFinD数据显示,存续的债券指数基金中,最早的产品成立于2011年,在2011年至2015年的5年时间内,仅有13只产品成立。而截至5月20日,今年以来,就有39只产品相继成立,2017年、2018年全年相关产品的成立数量则分别为17只和26只。

在产品规模方面,年内新成立债券指数基金的平均规模为24.26亿元,更是出现了中银中债1-3年期国开行债券指数、鹏华中债1-3年国开行债券指数、国寿安保中债1-3年国开债指数等首募规模超百亿的产品,此外,还有部分产品规模也超过了50亿元。对比之下,债券型基金整体平均成立规模则仅为7.88亿元,除债券指数基金外,成立规模均在50亿元以下。

就业绩而言,受益于2018年债市走牛,债券指数基金全年平均净值增长率达到7%,远高于同期债券型基金4.43%的平均收益。而从今年以来的业绩表现看,债券指数基金平均净值增长0.85%,略低于债券型基金整体的2.06%。

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